全球算力大会 |东西方对决，北美为何能分得一杯羹？

4月17日，“超算·融合·2021全球区块链计算大会”在四川成都正式开幕。本次会议由巴比特、链节点、币印联合主办，吴硕区块链协办，算力360命名。

从近几年开始，比特币挖矿算力开始呈现由东向西转移的趋势，尤其是随着美国监管日趋完善，大量矿场和矿工开始选择北方美国作为其采矿的“基地”。除此之外，资本也开始流入北美的采矿业。

为什么采矿业会呈现出这样的趋势？北美的资本投资将如何改变采矿业格局？矿业未来的发展方向是什么？

4 月 18 日下午的这次圆桌会议，或许能给你一些启发。出席《海外视角：矿业如何应对可能出现的熊市？》圆桌嘉宾有：

Multicoin Capital 管理合伙人 Kyle Samani

战略副总裁尤里·布洛维奇

Anicca Research 创始人 Leo Zhang

本次圆桌会议的主持人是大兵主编舒瑶。

以下是巴比特组织的圆桌会议内容：

书尧：为什么矿业呈现由东向西转移的趋势？

Juri Bulovic：从历史上看，采矿游戏一直是关于让下一代机器快速尝试并在这 12 到 18 个月内获利。这一切都是有道理的，因为矿机是在中国生产的，那里聚集了大型设备。现在，这一切都发生了重大变化。 ASIC 仍然是采矿的关键组成部分，但随着采矿业的不断扩大，现在的比较优势还包括廉价电力。而廉价电力分布在世界各地，不仅在中国，北美和欧洲等国家也有，这也是为什么大型挖矿项目也在其他地区不断涌现，慢慢地将中国的算力带到了世界各地。世界其他地区。

Kyle Samani：我在德克萨斯州看到的是，这里有很多非常低成本的电力，而且不小。使用清洁能源也有许多政府补贴。因此，这使得进行大规模采矿作业更具吸引力。

Leo Zhang：对于采矿作业，最重要的是生产力成本、运营成本和维护运营的质量。

首先，随着 Whatsminer 和 Bitmain 等公司开始向全球扩张，它们变得更加成熟。美国矿商与中国制造商之间的沟通渠道更加直接。

其次，全球有大量廉价电力。我认为比特币挖矿的美妙之处在于能够找到这些浪费的电力并将其货币化，并将其转化为替代资产。

第三，最重要的是要有优秀的技术人员来管理矿山。过去，那些不在中国的矿场，最大的障碍其实就是矿机故障，然后机器必须运回中国，这需要很长时间。如今，很多地方都可以在中国以外培训技术人员。

书尧：北美的资本将如何改变采矿业的格局？

Leo Zhang：现阶段，一些来自北美的机构资金正在涌入挖矿领域。我认为这是因为采矿业已经在美国加密货币领域声名鹊起。随着越来越多的人开始接受比特币作为其投资组合的核心部分，变得更加成熟。

Kyle Samani：我看到的最大变化是采矿的制度化以及资本和运营的分离。从历史上看，矿工长期以来一直看好加密货币，而不是像企业一样经营采矿业务。随着这个行业的专业化，资本和运营会越来越碎片化，这也意味着这将为算力衍生品创造新的机会。我认为这是一个非常有趣的领域。

Juri Bolovic：算力的全球分布对比特币来说非常重要。因为比特币是一种全球去中心化的资产，它的基础设施也应该是去中心化的、全球化的。它越去中心化，比特币就越好、更强大、更有弹性。从而吸引更多不同的投资者将比特币视为一种资产。

随着挖矿变得更加去中心化，我希望改变中国控制比特币的惯用说法。我不认为中国控制比特币。首先，矿工无法控制比特币，矿工为比特币工作，矿工的激励与比特币网络息息相关。比特币网络是一种资产，因为它拥有许多昂贵且不可变的设备。我认为不同的矿池之间有很多竞争，他们都在非常努力地从彼此那里获取计算能力。但话虽如此，我很想在未来看到来自 5 个不同国家或 5 个不同大陆的前 5 个矿池，因为这将使比特币更具弹性。

最后，我认为分散 ASIC 制造非常重要。在这个阶段，有几家亚洲领先的制造商只从全球一两家工厂订购芯片。这是一个更广泛的问题，不仅限于比特币行业，而是整个芯片制造的问题。

书尧：矿业走向工业化了吗？这是什么意思？

Leo Zhang：未来一定会看到更多与挖矿相关的融资活动，基于矿机的借贷比以往任何时候都更受欢迎。关于工业化，无论如何它总是在发生。因为一，资本正在填补竞争；二、这些设备越来越贵，每一代设备的平均寿命越来越长。因此，更多的焦点转向如何在相同的单位能耗下获得尽可能多的计算能力，转向固件、冷却技术以及如何设计不同的矿场。我认为我们正朝着采矿设施的方向前进。

Juri Bulovic：工业化的一个有趣趋势或有趣方面是资本如何在北美形成和部署。北美，尤其是美国，可以说是资本市场最强的地方比特币挖矿算力怎么计算，包括私募基金、私人公司、上市公司、特殊目的公司、特殊目的收购公司。我对这些不同的资本结构将如何有效地驾驭比特币挖矿不断变化的动态非常感兴趣。

例如，在牛市中，新矿工进入游戏存在经济激励。所以在这样的环境下，需要同时加快获取外部回报和尽快部署资本。此外，规模对于资本部署也很重要；另一方面，在熊市中，矿机可能需要筹集额外的资金才能在熊市中生存或更新机器。

我很想知道这些资本结构中的哪一个会在牛市和熊市中更成功地发展。

书瑶：你怎么看算力衍生品？

Kyle Samani：对我来说，采矿业金融化最令我兴奋的是资本效率的引入和该市场的风险分类定价。它创造了财务价值，但并没有真正创造更多的生产价值，我对这个角度感到兴奋。

总的来说，所有算力衍生品的最大问题是它们不具备流动性。但是如果你想做一个有一定规模的市场，那是不可行的。问题是没有人能以有效的方式向双方提供流动性。我认为解决这个问题是让市场发挥作用的关键。

Juri Bulovic：目前没有足够的流动性来对冲大规模采矿作业，而且它们的时间太短。矿工或矿山运营商和行业资本正在考虑长期。真正有用的算力衍生品，几年后应该可以对冲风险，当然现在还没有。

算力代币的逻辑是有人在网上部署算力，你只需要以代币或其他OTC产品的形式购买算力，就可以获得对网上算力开放的投资。所以它正在做的是让更多不同类型的投资者参与比特币挖矿，这对挖矿业来说是一个积极的发展。

Leo Zhang：从财务角度来看，买方和卖方之间存在内在的脱节。矿工需要长期融资来继续购买硬件和建筑设施，但买家对长期合同根本不感兴趣。我认为，为了连接买家和卖家，矿工首先需要专注于销售此类工具，而不是为了对冲，而是为了将算力货币化。我认为对于寻求长期融资的矿工来说，某种债务工具或可转换债券是更好的解决方案；但是对于矿工来说，只是为了最大化他们的计算能力的价值，他们可以向协议出售一个 Block 奖励，也可以出售给这样的市场来货币化计算能力。

算力代币是一个很好的尝试。但最大的问题是比特币挖矿算力怎么计算，对于买方来说，这比传统的云挖矿合约更有吸引力，但对于卖方来说，什么都没有改变。在极端熊市中，您必须继续产生计算能力才能将奖励流向代币持有者。如果你在牛市中超卖，你就在熊市中被搞砸了。另外，做这种算力代币的集中管理也太简单了。即使是新人也可以制作相同的令牌，即使参数更好。这只是一场逐底竞赛。

书药：Filecoin 挖矿也会转移到北美吗？

Kyle Samani：我对 Filecoin 挖矿转移到美国持怀疑态度。我认为美国的开发商或采矿运营商倾向于更多地关注需求方面。目前，Filecoin 的估值更多来自供给侧。从Filecoin可以看出，供过于求，供不应求。

Leo Zhang：我觉得 Filecoin 是一个很好的项目，（热度）有点太高了，但还是不错的。至于采矿，我认为这只是因为它在中国的营销太难了。我不知道事情会如何发展，但我认为 Filecoin 挖矿是最基础的，它的循环模式尚未建立。